Инфляция. Что и зачем?

(забыл, откуда - но не Кругман точно)

---

В сущности, если бы экономисты-ботаны — а в этой профессии таких предостаточно — придумали своего супергероя в системе центрального банка, им, скорее всего, стал бы Человек — борец с инфляцией, владеющий одной-единственной суперсилой — способностью повышать и понижать процентные ставки, то есть регулировать рост цен.

А еще он наверняка был бы высоким, лысеющим, немного сутулым мужчиной с сиплым голосом, куряющим дешевые сигары. Благодаря своей власти над процентными ставками он посылал бы экономике мощный сигнал, с которым не мог бы совладать рост цен.

Профсоюзы требуют повышения зарплаты? Бац! Человек — борец с инфляцией поднимает процентные ставки до уровня, на котором экономика замедляется настолько, что наемные работники начинают бояться увольнения. Какая уж тут двузначная прибавка к зарплате! После того как Человек — борец с инфляцией закручивает гайки кредитно-денежной политики, работники просто счастливы получать ту же зарплату, что и в прошлом году. Компании намерены повысить цены? Бум! Наш супергерой резко повышает стоимость потребительских кредитов, вследствие чего строители, автопроизводители и другие компании, чье выживание в бизнесе зависит от этих кредитов, вынуждены уже не повышать, а понижать цены. Как-то не очень похоже на героя, верно? В том-то и дело.

...

Как у любого истинного супергероя, у Человека — борца с инфляцией есть темная сторона. Борьба с инфляцией болезненна для многих. Повышение процентных ставок намеренно замедляет экономику: потребители меньше покупают, цены на активы падают, компании сталкиваются с ростом стоимости заимствования и инвестирования. Целые отрасли промышленности, такие как недвижимость, оказываются в чрезвычайно сложной ситуации. Эта особая сила — манипулирование процентными ставками — может нести в себе реальные затраты для реальных жизней.

...

Кстати, существует конкретная причина, по которой наш супергерой непременно должен быть сутулым, лысым, высоким мужчиной — любителем дешевых сигар. Дело в том, что у него есть конкретный прототип, один из самых героических реальных борцов с инфляцией — Пол Волкер, глава ФРС с 1979 по 1987 год. В 1980 году инфляция в США достигла 14 %. Экономика также была слабой, вопреки мнению, что инфляция вроде должна способствовать экономическому росту и занятости населения. (патамушта внешние шоки, т.е. нефтяные кризисы - ваш Кэп) Инфляционные ожидания были очень высоки. Все ожидали повышения цен, и это действительно вело к их росту, что, в свою очередь, усиливало инфляционные ожидания. Чтобы сломать инфляции хребет, требовались изменения, причем не только изрядная доза повышенных процентных ставок, но и вера народа в то, что ФРС готова терпеть серьезные экономические проблемы, связанные с длительным периодом удержания процентных ставок на высоком уровне. И Пол Волкер оказался именно тем, кто в тот момент был нужен. Как объяснял Уильям Пул, бывший президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, «дни "льготных кредитов" превратились в дни "очень дорогих кредитов". Базовая ставка по кредиту превысила 21 %. Безработица за несколько месяцев достигла двузначных цифр… Жесткие меры Волкера привели не к одному, а к целым двум рецессиям, прежде чем цены наконец стабилизировались». Результатом этого горького лекарства стали три десятилетия скромной инфляции и экономическая стабильность, вошедшая в историю Америки как Великое успокоение.

---

Бреннер, "Экономика глобальной турбулентности"(2014)

Хорошо в одном месте сформулировано - желательность ослабления нац.валюты, но без инфляции. Естественно, это рецепт благоденствия не для всех экономик, а в зависимости от структуры и веса чисто экспорта в ВНП.
Но вообще говоря, можно переформулировать и иначе: само наличие инфляции при этом же пути также допустимо, но при наличии инфляции необходимо, чтобы она отставала от темпа ослабления валюты. Или давим инфляцию - или ускоряем ослабление нацвалюты. Оба варианта прокатят, у каждого свои минусы и плюсы.

Имею сильное подозрение, что в Турции в среднем крайней десятилетие примерно так было. Также подозреваю, что в Японии и Ю.Корее 70-80-х картина должна быть сходной - ослабление в среднем быстрее инфляции (хотя по отдельным годам может быть и наоборот).

Ну и естественно это очень общая картина. Т.к. всё дело в экспорте и конкурентоспособности с импортом на внутреннем рынке - то совсем по-хорошему, надо сформировать и считать еще отдельный специальный индекс инфляции, учитывающий только товары и услуги, тем или иным образом конкурирующие с иностранным (условно, для пример - в этот индекс не должны входить парикмахерские услуги, недвижимость, свежий хлеб, бензин и т.п.). Т.к. здесь тоже возможны существенные и интересные отклонения.

Бреннер, "Экономика глобальной турбулентности" (2014)

Аргентина по итогам 2023 года возглавила рейтинг стран с самой высокой годовой инфляцией, обогнав многолетнего мирового лидера — Венесуэлу. Аргентина на фоне девальвации национальной валюты в декабре столкнулась с резким скачком цен — инфляция ускорилась до 211% с 161% в ноябре и с 95% годом ранее. На втором месте расположился Ливан, где темпы роста цен за год увеличились на 70 процентных пунктов — до 192%. Тройку лидеров замыкает Венесуэла, где инфляция замедлилась до 190% с 234% годом ранее. В пятерку также входят Турция (65%) и Сьерра-Лионе (52%).

 

К помощи отрицательной ставки прибегла в районе десятых годов, напомним, и Европа: ЕЦБ и главные банки ряда европейских стран. Сначала опустил ставку ниже 0% центробанк Дании, затем его примеру последовали главные банки Швейцарии, Швеции, а там и почти всех стран еврозоны. Что касается результатов этого глобального эксперимента, то экономисты относятся к нему неоднозначно. Но можно отметить, что на фоне мании борьбы с инфляцией подъемом ставок до запредельных величин есть и другие голоса.

«Отрицательная ставка не сделала ничего в отношении инфляции, — цитирует Bloomberg Казуо Момму, бывшего топ-менеджера BoJ, отвечавшего за монетарную политику банка. — В Японию инфляция пришла из-за границы».

 

Страны-лидеры по приросту широкой денежной массы в 2023 году

За 2023 год широкая денежная масса в Зимбабве выросла на... 709%! В Аргентине - на 156%, а в замыкающей тройку лидеров Турции - на 66%

Во втором десятке лидеров, кстати, есть и мы: +22%. Такой же результат, как и в Гайане, чуть лучше, чем в Украине (+23%), чуть хуже, чем в Египте и Суринаме (по +20%)